焦点:变压器太阳能齐头并进

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天威宝边宣布第三季度业绩预增:根据公司财务部门的初步计算,2008年1月至9月归属于母公司所有者(归属于母公司)的净利润预计比去年同期增长160%-180% 第三季度利润为2731万元,每股收益为0.23元。

投资要点:

1。公司第三季度利润增长达到预期 2008年前两个季度利润分别为2.4054亿元和2.亿元,第三季度利润超过前两个季度。

2、公司主导产品变压器生产和销售增加,经营利润增加;该公司的秦长河产能预计将在第三季度进一步释放。 该公司在330kv以上的变压器市场有一定优势。随着国家因安装电源关闭小型火力发电厂,公司重点发展60万千瓦及100万千瓦以上的电厂,为超高压变压器的生产带来了机遇,也是公司保持毛利率增长的原因。

3。保定天威英利新能源有限公司和四川广信硅科技有限公司的业务规模持续增长。预计天威英利将保持40%左右的年增长率,第三期5亿千瓦产能将于年底竣工投产。 四川广信硅业预计2008年生产800吨多晶硅,正逐步进入生产阶段。预计2008年该公司将获得约4亿元的投资收入。 公司太阳能产业链的整合将更好地解决多晶硅价格变动带来的风险。

3.作为风力发电的积极竞争对手,天威宝变已经完成了1.5兆瓦风力发电机的组装,将形成300台机组的一期生产能力 “河北省大型风力发电机工程技术研究中心”被纳入河北省工程技术研究中心建设 它得到了当地政府的支持,但风力发电设备的利润释放仍然需要明年或次年。

4。我们预测公司2008年、2009年和2010年的每股收益分别为0.845元、1.314元和1.886元,相对市盈率分别为20、14.63和9.6,给予公司买入投资评级