又见美债利率倒挂,美股跳水,国内该咋投资?

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2019-08-15 22 0X1778 26 0X1778 50经济日报

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另见美国债务倒转。最近,2年期美国国债收益率为1.587%;10年期美国国债收益率为1.584%,这是2007年以来的首次。8月14日(周三),道琼斯工业平均指数、纳斯达克指数和标准普尔500指数同时上扬。

1。什么导致潜水?

中金相关部门负责人表示,美国股市再次受到重创,三大股指下跌约3%。主要原因是,美国债务利率曲线的关键部分自2006年以来首次出现了反转,但这两个部分已经略微变为正。历史经验表明,收益率曲线上下颠倒与经济衰退之间有很高的相关性,这引发了投资者对衰退风险的担忧,进而导致市场普遍下跌,特别是金融类股。

中国概念债券基金(China Concept Bond Fund)经理程涛(音)表示,历史上,两年期和10年期美国债券利差是预测美国经济在未来12-18个月将陷入衰退的黄金指标。这是2008年金融危机以来的第一次。如果与8月份相比,30年期美国国债、黄金、日元、铜和人民币突破了关键阻力位,市场已发出明显的避险信号。预计下半年避险资产表现将继续良好。风险资产。

融通中国概念债券成立于2017年11月27日,截至2019年8月9日,总收益率为19.13%(同期15.6%),年化收益率为10.85%。在当前市场上,在诸多不确定因素下,程涛表示,将构建一个短期低品位、长期高评级的平衡配置与绝对回报相结合的理念,努力为投资者提供稳定的回报。

2。寻求避险资产

美国债务的下行导致市场对全球经济陷入衰退的担忧升级。回到资本市场,程涛分析说,美国的债务并不意味着美国会立即陷入衰退,也不意味着美国股市短期内会一路下滑。事实上,根据美国自1978年以来的统计数据,在两年和10年的反转背景下,如果当天美股下跌超过2%,则下个月实现正收益的可能性为63 %,但后者。年度正回报的概率仅为29%。因此,虽然短期市场趋势难以预测,但从中期来看,目前的投资理念应该是防御性而非攻击性。

与股票市场不同,债券市场没有绝对的熊市。在每个经济环境中,都有可以实现绝对回报的债券资产。程涛举例说:“例如,当经济复苏时,低评级债券通常表现良好,而在经济衰退期间,高评级债券的收益率将遵循基准利率,从而获得资本收益。回到投资,我们不确定这两个扣除。会发生哪种情况,因此我们倾向于构建相对平衡的配置组合。“

3,“哑铃”组合配置处理不确定性

最近,美国国债和投资级债券的收益率继续下降,而高收益债券的收益率继续上升。程涛解释说,当市场风险偏好较低时,高评级债券将相对受益。相比之下,高收益债券面临压力,特别是在今年上半年大牛市之后,高收益债券的收益率曲线相对平缓。长期债券的调整压力将更大,因为每个人都会要求更多的风险补偿。

在宏观经济存在更多不确定性的前提下,程涛表示,资产配置仍然建立在绝对收益的基础上。我们将利用宏观研究并从上到下进行布局,而不是购买和保持成熟度作为主要策略,而不是接触高收益但高风险的债券。

程涛介绍说,长期风险和传播风险之间的平衡就像哑铃的两端,一端是短期低评级债券,一端是长期高评级债券,因此处理有两种不同的潜在情况。投资方面,投资者应积极管理汇率风险,努力从汇率波动中获取超额收益。研究表明,如果不积极管理汇率风险,汇率将贡献60%的债券投资组合波动,并不能提供合理的收益补偿。

更多新闻:总的来说,投资越长,风险越大,投资者的收入就越高;因此,长期政府债券收益率高于短期政府债券。但是,如果投资者认为短期内可能出现衰退,或者对短期经济的发展没有信心,短期政府债券的风险将会上升,投资者将出售短期政府债券而不是长期政府债券。短期政府债券需求下降导致价格下跌和收益率上升;对长期政府债券的需求上升导致价格上涨,收益率下降,长期和短期政府债券收益率已经逆转。

另见美国债务倒挂。最近,2年期美国国债收益率为1.587%; 10年期美国国债收益率为1.584%,这是自2007年以来的首次。8月14日(周三),道琼斯工业平均指数,纳斯达克指数和标准普尔500指数收盘。

1.潜水的原因是什么?

中金公司相关部门负责人表示,美股再次受到重创,三大股指下跌约3%。主要原因是美国债务利率曲线的关键部分自2006年以来首次出现倒转,但两者略有回升。由于历史经验表明收益率曲线倒挂与经济衰退之间存在高度相关性,这引发了投资者对经济衰退风险的担忧,这反过来又导致市场普遍下滑,特别是金融股。

中国概念债券基金经理程涛表示,历史上,两年期和10年期美国债券息差是预测未来12-18个月美国经济将陷入衰退的黄金指标。这是自2008年金融危机以来的首次。如果再加上8月份,30年期美国债务,黄金,日元,铜和人民币已突破关键阻力位,市场已传出明确的避险情绪信号。预计下半年避险资产的表现将继续保持良好态势。对于风险资产。

荣通中国概念债券于2017年11月27日成立,截至2019年8月9日,总回报率为19.13%(同期为15.6%),年化收益率为10.85%。在目前的市场中,在很多不确定因素下,程涛表示,它将建立一个短期的低档和长期高收益的平衡配置与绝对回报的概念相结合,努力为投资者提供稳定的回报。

2.寻求避险资产

美国债务的下行导致市场对全球经济陷入衰退的担忧升级。回到资本市场,程涛分析说,美国的债务并不意味着美国会立即陷入衰退,也不意味着美国股市短期内会一路下滑。事实上,根据美国自1978年以来的统计数据,在两年和10年的反转背景下,如果当天美股下跌超过2%,则下个月实现正收益的可能性为63 %,但后者。年度正回报的概率仅为29%。因此,虽然短期市场趋势难以预测,但从中期来看,目前的投资理念应该是防御性而非攻击性。

与股票市场不同,债券市场没有绝对的熊市。在每个经济环境中,都有可以实现绝对回报的债券资产。程涛举例说:“例如,当经济复苏时,低评级债券通常表现良好,而在经济衰退期间,高评级债券的收益率将遵循基准利率,从而获得资本收益。回到投资,我们不确定这两个扣除。会发生哪种情况,因此我们倾向于构建相对平衡的配置组合。“

3,“哑铃”组合配置处理不确定性

最近,美国国债和投资级债券的收益率继续下降,而高收益债券的收益率继续上升。程涛解释说,当市场风险偏好较低时,高评级债券将相对受益。相比之下,高收益债券面临压力,特别是在今年上半年大牛市之后,高收益债券的收益率曲线相对平缓。长期债券的调整压力将更大,因为每个人都会要求更多的风险补偿。

在宏观经济存在更多不确定性的前提下,程涛表示,资产配置仍然建立在绝对收益的基础上。我们将利用宏观研究并从上到下进行布局,而不是购买和保持成熟度作为主要策略,而不是接触高收益但高风险的债券。

程涛介绍说,长期风险和传播风险之间的平衡就像哑铃的两端,一端是短期低评级债券,一端是长期高评级债券,因此处理有两种不同的潜在情况。投资方面,投资者应积极管理汇率风险,努力从汇率波动中获取超额收益。研究表明,如果不积极管理汇率风险,汇率将贡献60%的债券投资组合波动,并不能提供合理的收益补偿。

更多新闻:总的来说,投资越长,风险越大,投资者的收入就越高;因此,长期政府债券收益率高于短期政府债券。但是,如果投资者认为短期内可能出现衰退,或者对短期经济的发展没有信心,短期政府债券的风险将会上升,投资者将出售短期政府债券而不是长期政府债券。短期政府债券需求下降导致价格下跌和收益率上升;对长期政府债券的需求上升导致价格上涨,收益率下降,长期和短期政府债券收益率已经逆转。

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